想在全球經(jīng)濟(jì)衰退的特殊環(huán)境下，企業(yè)從經(jīng)濟(jì)衰退中更有力地崛起，而且其市場(chǎng)價(jià)值比經(jīng)濟(jì)下滑之前還有所提高。這叫轉(zhuǎn)危為機(jī)。而轉(zhuǎn)危為機(jī)是通過(guò)做出有時(shí)是挑戰(zhàn)傳統(tǒng)智慧的戰(zhàn)略抉擇，提高在股票市場(chǎng)上相對(duì)于以前勢(shì)均力敵的同行的估值水平，從而獲得對(duì)所在行業(yè)更強(qiáng)大的影響力才能達(dá)到的。
怎樣才能利用經(jīng)濟(jì)衰退期獲得優(yōu)勢(shì)而轉(zhuǎn)危為機(jī)？首先，要使企業(yè)保持行業(yè)領(lǐng)先地位，或者變?yōu)槌晒Φ奶魬?zhàn)者的企業(yè)。這些企業(yè)才能成功，才能在經(jīng)濟(jì)衰退期轉(zhuǎn)危為機(jī)。這也是在經(jīng)濟(jì)較健康發(fā)展時(shí)期的特征。
與以前曾不相上下的那些不太成功的同行企業(yè)相比，成功的挑戰(zhàn)者對(duì)于在經(jīng)濟(jì)衰退期進(jìn)行并購(gòu)有著更大的胃口。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期，這些挑戰(zhàn)者的并購(gòu)記錄比較落后——它們達(dá)成的交易量比以前旗鼓相當(dāng)?shù)耐衅髽I(yè)要少。但在經(jīng)濟(jì)衰退期中，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們幾乎已經(jīng)停止進(jìn)行交易活動(dòng)時(shí)，這些成功的挑戰(zhàn)者的交易計(jì)劃的削減量則相對(duì)較小，從而彌補(bǔ)了它們與本行業(yè)其他企業(yè)的差距。此外，它們?cè)诮?jīng)濟(jì)衰退期的交易規(guī)模也要大得多。成功的挑戰(zhàn)者似乎對(duì)那些可為改變整個(gè)行業(yè)面貌提供更大機(jī)會(huì)的交易情有獨(dú)鐘，而且即使是在嚴(yán)酷的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這些企業(yè)也會(huì)動(dòng)員力量，投入甄選、執(zhí)行和整合并購(gòu)所需要的管理時(shí)間與人才。
此外，與那些更為保守的同行企業(yè)不一樣，成功的挑戰(zhàn)者并不懼怕在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期動(dòng)用自己的現(xiàn)金儲(chǔ)備。而在經(jīng)濟(jì)衰退以前，兩者現(xiàn)金儲(chǔ)備水平的差距不大。同時(shí)，與其它不太成功的同等企業(yè)相比，能在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)保持成功的領(lǐng)先企業(yè)致力于完成數(shù)量更多但規(guī)模較小的交易。但是，這些“成功的領(lǐng)先者”對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退最引人注目和難以預(yù)料的回應(yīng)是它們對(duì)運(yùn)營(yíng)開支的應(yīng)用方法。當(dāng)大多數(shù)企業(yè)都在緊縮運(yùn)營(yíng)開支時(shí)，成功的領(lǐng)先者為了將短期盈利能力轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期利潤(rùn)，重新調(diào)整了運(yùn)營(yíng)開支的重點(diǎn)，而不是簡(jiǎn)單地削減開支。事實(shí)上，這些成功的領(lǐng)先者比那些喪失了其市場(chǎng)領(lǐng)先地位的企業(yè)所花費(fèi)的銷售、管理和一般費(fèi)用（SG&A）成本確實(shí)要高得多，這或許證明了一個(gè)道理：對(duì)于一個(gè)疲軟的市場(chǎng)，需要做出更大的努力或提供更多的機(jī)會(huì)。但在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期，成功的領(lǐng)先者花費(fèi)的SG&A成本卻比不太成功的同等企業(yè)少得多。此外，成功的領(lǐng)先者致力于通過(guò)創(chuàng)新來(lái)拓展其市場(chǎng)地位，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，它們將其本已高于行業(yè)平均水平的研發(fā)開支相對(duì)于同行企業(yè)又翻了一番以上。
企業(yè)的廣告支出也遵循類似的模式。與略遜一籌的同等企業(yè)相比，成功的領(lǐng)先者在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期的廣告支出（占銷售額的百分比）更多，而在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)期的廣告支出更少。在經(jīng)濟(jì)衰退期中，盡管成功的領(lǐng)先者有選擇的廣告支出有所增加，但它們卻保持了比所在行業(yè)平均水平低的比率，其效率仍比其他同行企業(yè)高得多。那些在經(jīng)濟(jì)衰退期主動(dòng)采取反向投資策略的企業(yè)從金融市場(chǎng)獲得了回報(bào)。到經(jīng)濟(jì)衰退期結(jié)束時(shí)，成功的挑戰(zhàn)者的市凈率要比不成功的挑戰(zhàn)者高出一些；成功的領(lǐng)先者的優(yōu)勢(shì)將十分明顯，其市凈率要比略遜一籌的同等企業(yè)高出很多。
因此，當(dāng)其他企業(yè)只看到經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)而簡(jiǎn)單地退守自保時(shí)，那些更成功的競(jìng)爭(zhēng)者卻從經(jīng)濟(jì)衰退中發(fā)現(xiàn)了機(jī)會(huì)，并借此增強(qiáng)了自己的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)今的企業(yè)在期望目前的經(jīng)濟(jì)衰退早日結(jié)束時(shí)，也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，管理風(fēng)險(xiǎn)并非意味著一味躲避風(fēng)險(xiǎn)。