2009年最熱門的行業(yè)
建筑工程具有確定的增長預期
行業(yè)景氣度：★★★政策支持度：★★★市場關(guān)注度：★★★
政策解讀：受益于國務(wù)院《確定擴大內(nèi)需十項措施》(以下簡稱“國十條”)第三條“加快鐵路、公路和機場等重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點建設(shè)一批客運專線、煤運通道項目和西部干線鐵路，完善高速公路網(wǎng)，安排中西部干線機場和支線機場建設(shè)”條款。
行業(yè)綜述：4萬億投資構(gòu)成中，45%約1.8萬億將投向于鐵路、公路、機場、重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，建筑工程占比為60%左右。因此，建筑工程行業(yè)將在2009年保持確定增長和高景氣度。
在龐大的擴大內(nèi)需計劃中，鐵路建設(shè)無疑是第一大戶。廣發(fā)證券建筑行業(yè)分析師王飛向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，鐵路大規(guī)模建設(shè)中，建筑工程行業(yè)將在2009年保持高景氣度和明確的高增長。2009年，鐵路投資達5000億元~6000億元，比2008年增長近一倍，建筑工程所占比在60%左右，2009年建筑工程占比達3000億元~3600億元，鐵路建設(shè)80%的份額集中在中國鐵建和中國中鐵(包含中鐵二局)，這兩家企業(yè)將有2400~2880億元的增量，因此，鐵路建設(shè)將帶動建筑工程企業(yè)在2009年超過40%以上的明確增長，行業(yè)估值將在20倍左右，并且該行業(yè)屬于機構(gòu)超配品種。
他還表示，公路投資對建筑工程行業(yè)的拉動沒有鐵路投資明確，具有公路建筑資質(zhì)的企業(yè)很多，競爭相當激烈，且具有地方性。
另外，國元證券分析師包社在接受記者采訪中也認為，對建筑工程企業(yè)拉動最明顯的是鐵路投資，災后重建則具有地方性特點，對上市企業(yè)貢獻度不大，水利工程明年的新增投資為500億元左右，葛洲壩將成為主要的受益者。2009年建筑工程企業(yè)具有明顯的增長預期，盡管估值相對較高，但是行業(yè)景氣度很高，防御性與成長性兼具。
電力設(shè)備明年投資額是今年1.5倍
行業(yè)景氣度：★★★★政策支持度：★★★★市場關(guān)注度：★★★★政策解讀：受益于“國十條”第二、三條“完善農(nóng)村電網(wǎng)，加快城市電網(wǎng)改造”等相關(guān)條款。
行業(yè)綜述：業(yè)內(nèi)分析師普遍認為，2009年電力設(shè)備行業(yè)將會維持今年的高景氣，“國十條”中有關(guān)支持城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造的表述將成為支撐該行業(yè)明年高景氣運行的基礎(chǔ)。
“ 巨額電網(wǎng)建設(shè)投資”規(guī)模到底有多大呢?《每日經(jīng)濟新聞》以兩大電網(wǎng)公司為主，對目前已經(jīng)披露的投資規(guī)劃做了不完全統(tǒng)計，2009年~2011年，全國電網(wǎng)總投資將達到1.4萬億元，年均投資為4700億元，幾乎是2008年全年投資規(guī)模的1.5倍!而這個數(shù)字，對于電力設(shè)備行業(yè)又意味著什么呢?招商證券分析師王鵬預計，輸變電設(shè)備行業(yè)將面臨4400億元的設(shè)備采購投資。
大規(guī)模電網(wǎng)投資是電力設(shè)備行業(yè)延續(xù)繁榮的主要動力，而目前也有其他有利因素來“錦上添花”。
國信證券分析師彭繼忠指出，需求的確定，將使發(fā)電設(shè)備企業(yè)未來兩、三年業(yè)績維持高增長。他表示，前期電力建設(shè)熱潮中，相關(guān)發(fā)電設(shè)備企業(yè)積累了較多訂單，在現(xiàn)有產(chǎn)能情況下，預計可維持兩年甚至更長時間的滿負荷生產(chǎn);再加上原材料價格回落，鋼材價格很難出現(xiàn)反彈，這些企業(yè)的銷售收入和盈利均有望保持增長。
在這種情況下，政策傾向性明顯的細分子行業(yè)，投資者更要重點關(guān)注。
申銀萬國分析師矯健表示，核電將成為拉動內(nèi)需的“先行軍”。他認為，核電名列首批刺激內(nèi)需項目以及發(fā)改委公布的年內(nèi)開工建設(shè)的能源基礎(chǔ)設(shè)施項目名單中，這意味著已經(jīng)獲得了政策導向上的確認。據(jù)他測算，國產(chǎn)化率按75%計算，2020年國內(nèi)核電市場總?cè)萘繉⒊^2773億元。
估值方面，矯健通過歷史縱向和行業(yè)橫向的雙向比較之后，認為電力設(shè)備制造行業(yè)估值相對較低;而彭繼忠也認為目前估值比較合理。由于具備了確定性和抗周期性，可以看到業(yè)內(nèi)分析師都很看好電力設(shè)備制造板塊。
通信設(shè)備3G帶來獨立景氣周期
行業(yè)景氣度：★★★★政策支持度：★★★市場關(guān)注度：★★★政策解讀：受益于“國十條”第六條“支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化建設(shè)和產(chǎn)業(yè)技術(shù)進步”條款及工信部把通信業(yè)列入明年九大重點支持行業(yè)。
行業(yè)綜述：從今年5月23日我國電信業(yè)重組正式啟動以來，各大券商通信行業(yè)研究員都非常看好未來兩到三年內(nèi)通信設(shè)備行業(yè)的高速增長態(tài)勢，盡管那時不少數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示出國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢在持續(xù)惡化。
在工信部宣布運營商整合完成后，有望在明年年初發(fā)放的3G牌照將成為推動通信設(shè)備廠企業(yè)高速成長的最大動因。而工信部將通信列入明年九大重點支持的行業(yè)之一，更是從政策上對行業(yè)發(fā)展給予了支持。聯(lián)合證券分析師關(guān)海燕就表示，3G將給行業(yè)帶來“獨立景氣周期”。
國內(nèi)著名研究機構(gòu)天相投顧根據(jù)電信投資傳導過程，分析了各個細分子行業(yè)的受益情況。天相投顧指出，在運營商整個投資中，30%用于基站設(shè)備采購，20%用于機房建設(shè)，10%用于傳輸網(wǎng)，8%用于支撐系統(tǒng)，5%用于核心網(wǎng);因此，以投資額為標準，主設(shè)備商是最大的受益者，配套設(shè)備次之，終端廠商由于競爭激烈，業(yè)績難有表現(xiàn)。
不過，天相投顧特別指出，3G運營將增加運營商對網(wǎng)絡(luò)的重視程度，因此網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、網(wǎng)絡(luò)測試廠商的市場空間也有望擴大。
3G 這塊蛋糕是相當大的。此前，工信部部長李毅中表示，預計明后兩年將完成3G投資2800億元。而目前已獲悉的三大運營商投資規(guī)劃大致是，中移動TD— SCDMA投資明顯加速，未來兩、三年內(nèi)投資總額有望達到1000億元;CDMA方面，中電信計劃投入800億元;中國聯(lián)通對WCDMA的投資也在 1000億元左右。