談?wù)勂髽I(yè)的財務(wù)分析
| [日期：2008-11-05 ] |
來源：互聯(lián)網(wǎng) 作者：佚名 |
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摘 要：財務(wù)分析的主要內(nèi)容包括:企業(yè)財務(wù)狀況、管理水平、獲利能力、發(fā)展趨勢等,分析方法主要有比率法與現(xiàn)金流量比率法兩種方法。財務(wù)分析與評價是企業(yè)財務(wù)管理中不可缺少的組成部分。但財務(wù)分析與評價也有其局限性。
關(guān)鍵詞：財務(wù)分析 局限性
一、財務(wù)分析的內(nèi)容
企業(yè)財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)報表對企業(yè)在一定時期內(nèi)的經(jīng)營情況 ,財務(wù)收支情況等狀況進行的綜合考察。其主要依據(jù)是企業(yè)財務(wù)報表 ,主要包括 :資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表及其它一些輔助材料。企業(yè)財務(wù)分析的目標(biāo)有以下幾個方面 :
1 .分析企業(yè)的財務(wù)狀況。了解企業(yè)資產(chǎn)的流動性、負(fù)債水平及企業(yè)償還長短期債務(wù)的能力 ,從而評價企業(yè)的財務(wù)狀況和風(fēng)險 ,為有關(guān)決策者提供財務(wù)信息
2 .分析企業(yè)的資產(chǎn)管理水平。資產(chǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的經(jīng)濟資源 ,資產(chǎn)的管理水平直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟效益 ,財務(wù)分析可以了解企業(yè)對資產(chǎn)的管理水平 ,資金周轉(zhuǎn)情況 ,為評價企業(yè)的管理水平提供依據(jù)
3 .分析企業(yè)的獲利能力。企業(yè)利潤是企業(yè)的重要經(jīng)營目標(biāo)之一 ,對企業(yè)獲利能力進行分析 ,也是評價企業(yè)管理人員業(yè)績的一個主要方面
4.分析企業(yè)的發(fā)展趨勢。通過分析 ,判斷企業(yè)的發(fā)展趨勢 ,預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營前景 ,為決策者提供依據(jù)。
二、兩種財務(wù)分析方法
(一 )比率分析法
比率分析法是將財務(wù)報表中的有關(guān)數(shù)據(jù)相互聯(lián)系地構(gòu)成一定比率 ,供以說明企業(yè)的償債能力、資金周轉(zhuǎn)能力、獲利能力、市場價值。
1 .償債能力分析
(1 )短期償債能力
流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負(fù)債
其值為 2較好 ,值大于 2說明企業(yè)未有效利用流動負(fù)債 ,短期資本管理保守。值小于 2說明企業(yè)短期償債能力不足 ,有財務(wù)風(fēng)險壓力。
速動比率 :(流動資產(chǎn) -存貨 ) /流動負(fù)債
值在 1左右 ,償債能力良好 ,過高或過低都不理想。
(2 )長期償債能力
負(fù)債率 =總負(fù)債 / (總負(fù)債 +股東權(quán)益 )
國內(nèi)企業(yè)目前負(fù)債率均在 80 %左右 ,國際上趨向于負(fù)債率下降 ,一般不大于 50 %。
2 .資金周轉(zhuǎn)能力分析
(1 )流動資金
應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =銷貨凈額 /應(yīng)收帳款余額
存貨周轉(zhuǎn)率 =銷貨成本 /存貨余額
流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷貨凈額 /流動資產(chǎn)余額
一般的周轉(zhuǎn)率高 ,盈利高 ,風(fēng)險小 ,經(jīng)適度的標(biāo)準(zhǔn) ,應(yīng)由同行業(yè)來評價對比。
(2 )固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷貨凈額 /固定資產(chǎn)凈值
(3 )全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷貨凈額 /年平均資產(chǎn)總額。值低說明有資產(chǎn)閑置或設(shè)備老化、陳舊。
(4)負(fù)債周轉(zhuǎn)率 =銷貨凈額 /總負(fù)債平均額
3 .獲利能力分析
(1 )銷貨利潤率 =產(chǎn)品銷貨利潤 /銷貨收入
(2 )營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 /銷貨收入
(3 )凈利潤率 =稅后利潤 /貸貨收入
(4)資產(chǎn)報酬率 =稅后利潤 /年平均資產(chǎn)總額
(5)資本收益 =稅前利息前利潤 /年平均資產(chǎn)總額
(6)權(quán)益報酬率 =普通股收益 /年平均收益額
(7)每股收益 =普通股收益 /普通股股數(shù)
(8)付息比例 =每股股息 /每股收益
(9)普通股總收益率 =(期末股價 -期初股價 +股息 ) /期初股價
4.市場價值分析
(1 )普通股每股凈值 =普通股權(quán)益 /普通股股數(shù)值越大 ,股票越有保障。
(2 )市值與帳面比 =每股市價 /每股帳面值值越大 ,股票越有潛力。
(3 )市盈率 =每股市價 /每股稅后利潤市盈率在 1 8倍左右較好。
5.比率法綜合分析將以上四方面各指標(biāo)綜合 ,對照行業(yè)情況 ,就可得出一個企業(yè)的基本財務(wù)分析結(jié)論。
三、財務(wù)分析與評價的局限性
財務(wù)分析與評價是企業(yè)財務(wù)管理中不可缺少的組成部分。但財務(wù)分析與評價的結(jié)果不一定絕對準(zhǔn)確，有時甚至與實際相去甚遠(yuǎn)，這是財務(wù)分析與評價的局限性造成的。
。ㄒ唬、企業(yè)提供的報表數(shù)據(jù)的局限性
財務(wù)分析與評價的主要對象是財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)，而報表數(shù)據(jù)本身是有局限的，其具體表現(xiàn)為：
1、會計處理方法的不同，會使不同企業(yè)同類報表數(shù)據(jù)缺乏可比性，從而使財務(wù)分析 結(jié)果有差異 。根據(jù)現(xiàn)行會計制度的規(guī)定，企業(yè)的存貨發(fā)出計價方法，固定資產(chǎn)折舊方法，壞帳的處理方法，對外投資的核算方法，外幣報表折算匯率，所得稅會計中的核算方法等等，都可以有不同的選擇。如存貨發(fā)出計價方法有先進先出法、后進先出法、加權(quán)平均法、分批實際法等多種方法。即使是兩個企業(yè)實際經(jīng)營情況完全相同，不同的方法對期末存貨及銷售成本水平有不同的影響，因此，財務(wù)報表中的有關(guān)數(shù)據(jù)會有所不同，使得兩個企業(yè)的財務(wù)分析發(fā)生歪曲。
2、會計報表中的有些數(shù)據(jù)是通過估計得來的，受會計人員主觀因素的影響較大。如采用備抵法核銷壞帳，按年末應(yīng)收帳款余額的3%~5%的比例計提壞帳準(zhǔn)備金，計入管理費用：固定資產(chǎn)預(yù)計凈殘值率3%~5%，低于3%或高于5%由企業(yè)自主決定并報主管財政機關(guān)備案；無形資產(chǎn)與開辦費的攤銷期限，固定資產(chǎn)的折舊年限等，在不同的企業(yè)可能會導(dǎo)致幾年甚至十幾年的差異。單一地看，上述這些似乎無關(guān)緊要，但每一種估計與企業(yè)損益都有直接關(guān)系，都會對企業(yè)損益產(chǎn)生影響，而損益尤其是凈損益往往又是財務(wù)分析中最為關(guān)注的。
3、企業(yè)往往采用窗飾技術(shù)蒙騙會計報表使用者。一般而言，財務(wù)分析的諸多指標(biāo)中，凡是以時點指標(biāo)為基礎(chǔ)計算的大都可以喬裝打扮。如；企業(yè)為表現(xiàn)良好的償債能力和營運能力可以在報表日前放寬信用條件，擴大銷售，增加銷售收；拋售短期有價證券；提前辦理大額增資并償還部分流動負(fù)債；期末壓縮或延緩進貨等等。
4、有時財務(wù)報告中的數(shù)據(jù)并不全面，即有表外因素存在，主要表現(xiàn)在：
第一、未作記錄的或有負(fù)債，依我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則》，除已貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票作為資產(chǎn)負(fù)債表的一個附注反映外，其他或有負(fù)債，如：可能的質(zhì)量事故賠償、未決訴訟及經(jīng)濟糾紛等在報表中均無反映，而一旦成為事實上的負(fù)債，如企業(yè)敗訴，其債務(wù)負(fù)擔(dān)必然加大。
第二、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。企業(yè)有權(quán)以自己所擁有的資產(chǎn)，為其他主體提供擔(dān)保，這種擔(dān)保也是企業(yè)潛在的負(fù)債。
第三、經(jīng)營租賃帶來的影響。從現(xiàn)行會計制度看，經(jīng)營租賃的資產(chǎn)不在資產(chǎn)的負(fù)債表中反映，因此，從一定程度上看，若某企業(yè)大量依靠經(jīng)營租賃開展生產(chǎn)經(jīng)營，則資產(chǎn)總額相對于銷售收入來說偏低，而使這類企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率被高估。
。ǘ、分析方法及指標(biāo)自身的局限
1、財務(wù)分析的基本方法有比率分析法和比較分析法兩類，無論是何種方法均是對企業(yè)過去的經(jīng)濟上所進行的反映。另外，會計報表使用者取得會計報表的時間，與業(yè)務(wù)發(fā)生的時間就時隔更長了，可謂時過境遷，因此，用過去的數(shù)據(jù)去判斷企業(yè)目前甚至將來的財務(wù)狀況，往往不切實際。
2、可比性是比較分析法的靈魂，只有具有可比性的指標(biāo)采用比較分析才有價值，而由于報表數(shù)據(jù)的局限，不同企業(yè)甚至同一企業(yè)不同時期的數(shù)據(jù)均缺乏可比性，從這個意義上說，比較分析法的運用必然受到影響。
3、企業(yè)的會計處理方法等會計政策的選擇，雖然要在會計報表說明書或附注中加以注明，但由于會計人員和會計報表使用者的能力、經(jīng)驗、知識水平等方面的限制，不一定能完成建立可比性的調(diào)整工作。
4、財務(wù)指標(biāo)缺乏統(tǒng)一的一般性的標(biāo)準(zhǔn)，工業(yè)發(fā)達國家如美國、日本的一些政府和金融機構(gòu)，定期分布各行業(yè)的財務(wù)方面的統(tǒng)計指標(biāo)，甚至同行業(yè)企業(yè)的工會與個別公司的信用部門，也搜集產(chǎn)業(yè)平均財務(wù)比率的資料。然而目前某些報刊提供的部分行業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)往往行業(yè)劃分較粗，抽樣誤差較大，缺乏一定的代表性，使會計報表使用者無所適從。
5、現(xiàn)行財務(wù)分析指標(biāo)常常是重“量”而忽視“質(zhì)”，會計報表較難揭示詳實的資料，因而使會計報表使用者較難取得諸如存貨結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、批量大小、季節(jié)性生產(chǎn)變化等信息。
綜上所述，財務(wù)分析固然非常重要，它可以為財務(wù)決策、計劃和控制提供較大的幫助，但我們絕不能以一種不假思索的態(tài)度來看待財務(wù)分析所得的各類指標(biāo)，只能謹(jǐn)慎地使用財務(wù)分析，不可將其絕對化。要認(rèn)清財務(wù)分析作用與評價的局限性，并且在必要時做適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，以利正確決策。
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